矿工投降（Miner Capitulation）
一句话定义： 矿工因条件无利可图（币价低/难度高）而集体关机或抛售。
矿工投降是指矿工集体认输——关掉矿机、抛售 BTC 储备——因为在当前比特币价格下，数学已经算不过来了。
机制很直白。无论 BTC 价格在哪，挖矿成本在法币上大致不变：硬件折旧、电费、人工、融资。当价格跌到某一点，以法币计的区块奖励低于生产成本时，最弱的矿工（电价最高、硬件最老）就开始每块都亏钱。他们有两个选项：
- 关机。 停止挖矿，封存设备，等待转机。
- 抛售 BTC 储备，偿还持续的法币债务——机器继续转，但给本已下跌的市场添加卖压。
投降事件中两者都会发生。算力肉眼可见地下跌；链上分析显示矿工把超常数量的 BTC 转进交易所。一两个周期内，难度向下修正，幸存者的经济性恢复。
历史上，矿工投降常常与 BTC 价格的周期尾底部重合——最边缘的运营者被清洗出局、下一步往往是上涨的时刻。这不是保证，只是一个在过去三轮大熊市中三次应验的规律。样本量：三。
投降不是网络故障。比特币全程照常出块。幸存者在另一头迎来更便宜的难度和更厚的利润率。这个系统就是被设计来扛住这种压力的；它已经反复扛住过。
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