Celsius、Genesis 与三箭资本（2022 传染链）

一句话定义： 2022 年加密借贷机构与对冲基金的连环崩塌——三箭资本、Celsius、Genesis——一个借款人违约，连环击穿悄悄把客户存款放贷出去的机构。

2022 年的传染链揭示了「客户以为只是躺着」的存款的真实去向：钱被放贷出去、拿去当抵押品、再放贷出去。

三箭资本（3AC）是由 Su Zhu 与 Kyle Davies 运营的加密对冲基金。它押下巨额杠杆赌注，其中包括 Terra/LUNA 的大仓位——后者在 2022 年 5 月近乎归零。这些赌注的钱，是从行业里几乎每一家放贷方借来的。赌注崩盘后，3AC 违约，2022 年 6 月下旬被下令清盘，债权人申报金额超过 30 亿美元。

那些把自己客户的钱借给 3AC 的机构接连倒下。以「存币生息」为卖点的放贷方 Celsius 于 2022 年 6 月 12 日冻结全部提现，随后破产，欠 60 多万用户约 47 亿美元。Digital Currency Group 旗下的放贷部门 Genesis 借给 3AC 约 23.6 亿美元；钱没了之后，母公司用一张 2030 年代才到期的本票在账面上盖住约 11 亿美元的无抵押窟窿——同一时间，约 34 万 Gemini Earn 存款人被告知业务运转良好。Genesis 于 2023 年 1 月申请破产。Voyager 和 BlockFi 以同样方式倒下。

Celsius 创始人 Alex Mashinsky 对欺诈认罪，2025 年被判 12 年监禁。这一切并不需要漫画式反派：它就是「让你的币生息」的实际含义——你的币被借去垫别人的杠杆，而你悄悄成了一笔从没同意过的交易的债权人。

2022 年传染链在更长的托管失败史中的位置，见《Mt. Gox 到 FTX：托管坟场》专题。

相关词条： 交易对手风险（Counterparty Risk） · FTX · BlockFi · Voyager Digital