HODL 浪潮（HODL Waves）
一句话定义： 按每个 UTXO 空置时长拆分流通供应量的链上可视化——直观展示有多少币被拿住了多久。
HODL 浪潮是一张链上可视化图表：按每个 UTXO 已经多久没动，对比特币流通供应量做分层。图表上是彩色的色带，从底部的年轻币（最近刚动过）堆到顶部的老币（多年未碰），随着币龄增长或币被移动重置为「年轻」，各色带的相对厚度随时间起伏。
Glassnode 让现代版格式流行起来。他们的色带通常覆盖：
- < 1 个月——高频交易、新近买入、交易所流入
- 1–3 个月——较新的持有者
- 3–12 个月——中期持有者
- 1–2 年——一个减半周期
- 2–5 年——跨周期持有者
- 5–10 年与 10 年以上——深度冷存储、中本聪时代的币、丢失的币、铁杆长期持有者
HODL 浪潮让什么变得可见：
- 币龄的成熟化。 牛市中，老币色带收缩——长期持有者把币卖给涌入的买盘。熊市与积累期，同样的色带扩张——币原地变老。
- 长期持有者掌握的供应量。 Glassnode 的启发式阈值是 155 天；超过这个时间的币被算作「长期持有者」供应。截至 2026 年，这一比例稳定在流通供应的 60–70%，常被引用为持有者信念的证据。
- 「丢失的币」底座。 10 年以上的色带包含十多年未动的币。一部分是刻意的冷存储；很多就是丢了。这条色带只增不减（从不会跌破前高）。
它告诉不了你什么：
- 聚合的对象是 UTXO，不是钱包或人。 币控制实践（合并、找零复用）可以让一个持币者看起来像很多人，反之亦然。
- 没有直接的价格信号。 HODL 浪潮刻画的是持有者群体的结构，不是价格接下来怎么走。
对市场分析师，它是比特币链上分析中被引用最多的图表之一。对普通观察者，它是一块有用的仪表盘：「大家是在卖，还是都稳坐不动？」
相关词条： 币龄（Coin Age） · HODL · 波动性（Volatility）