山寨季（Alt Season）
一句话定义： 俚语，指山寨币价格表现强于比特币的时期。
「山寨季」是周期后段反复出现的现象：几周或几个月里，山寨币以百分比计的表现跑赢比特币。通常发生在比特币已经大涨一轮之后——交易者开始转向更高风险的资产，寻找更夸张的收益。
大致的模式：
- 比特币先翻倍或翻三倍。新资金因为比特币的新闻头条入场。
- 比特币在阶段性顶部附近短暂盘整。
- 寻找「下一个比特币」的交易者转战山寨币。以太坊吃下第一波；更小市值的币吃下后面更暴力的行情。
- 山寨季顶峰那几周，最喧嚣的山寨币相对比特币可以有 5-10 倍的百分比涨幅。
- 周期落幕。比特币保住大部分涨幅；山寨币通常从峰值回撤 80-95%。
关于山寨季，几件事一直成立：
- 身在其中的时候总觉得这波不一样。「这次山寨币是动真格的。」通常不是。
- 每个周期确实有少数山寨币活成有意义的项目。 大多数没有。
- 对极少数踩点精准的人，百分比收益是真的。 对远更众多的在顶部接盘的人，百分比亏损也是真的。
- 山寨季期间比特币主导率下降，过后回升。盯主导率是判断周期位置的参考之一。
比特币本位视角的结论：山寨季本质上是财富转移机制——从后进的、信息更少的买家，转移给先进的、信息更多的卖家。对普通参与者，结构性胜率是差的。谁要是「为了收益」参与，就该认识到这是赌场不是投资——把它当赌场，倒也无妨。
更稳妥的路径是干脆无视山寨季，继续囤聪。没那么刺激，但拉长周期看，历史表现持平甚至更好。
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