交易所（Exchange）

一句话定义： 让用户交易比特币的服务或市场——无论中心化（CEX）还是去中心化（DEX）。

交易所是任何能让用户把比特币换成其他资产（法币、稳定币或其他加密货币）的服务。两种结构类别的差别比品牌之间的差别重要得多：

中心化交易所（CEX）。 一家公司持有客户资金，在内部订单簿上撮合，在自己的账本上结算。交易所拿着私钥；客户拿着交易所数据库里的一行欠条。Coinbase、Kraken、Binance、Bitstamp、Bitfinex 等几十家。
去中心化交易所（DEX）。 交易通过智能合约或点对点撮合协议发生；用户全程自持资金。就比特币而言，原子交换和 Bisq 这类协议属于这里；大多数「DEX」交易量发生在其他链上（Uniswap 等），并不直接是比特币交易。

分界线是信任模型。CEX 是托管人：你信任它不弄丢、不冻结、不偷走你的币。严格意义上的 DEX 是场所：你信任的是协议，但钥匙在你手里。

CEX 的暴雷史，是每个新比特币人最该学习的东西之一。几起标志性的垮塌：

Mt. Gox（2014）：东京的交易所，一度处理全球约 70% 的比特币交易量；丢失或被盗约 850,000 BTC。十多年后客户仍在等待部分偿付。
QuadrigaCX（2019）：加拿大交易所，CEO 带着冷钱包的唯一访问权限「去世」；约 1.9 亿美元客户资金蒸发。
Celsius（2022）：加密借贷平台，冻结提现后破产。客户资金被锁数年。
FTX（2022）：巅峰期全球第二大加密交易所；挪用客户资金的丑闻曝光后数日内崩塌。客户资金缺口约 80 亿美元。
BlockFi、Voyager、Genesis、Gemini Earn（2022–2023）：加密借贷机构和借贷产品，在 2022 年连环爆雷中冻结提现。

模式始终如一：CEX 的安全上限就是其运营者的能力与正直。多数用户从 CEX 起步图方便（KYC 法币入金、简单界面、客服），但第 4 章宣言里的那条规则依然成立：钥匙不在手，币就不是你的。凡是你在乎的金额，提回自我托管。

交易所（Exchange） ​